力量体育上周美联储议息集会确认加息速率放缓，但美国非农数据强劲，鞭策美元正在终末一个来往日强势反弹，力量体育大宗商品价钱普及受到压造下跌，新兴墟市汇率、股票墟市也有所回调。国内墟市来看，正在较强苏醒预期发酵之后，对根本面规复速率的验证就尤为紧要，权力资产有所回落，债券资产反弹。咱们以为，后续仍必要闭怀美国通胀的回落速率，以及国内根本面的回升情状，核心闭怀接下来中国1月的社融数据。
比拟上周（1/27-2/3）环球大类资产价钱发扬，美元强势回升，昌隆股票墟市同样发扬杰出，而新兴墟市股市发扬则较弱，商品和贵金属下跌。上周，标普500以1.6％涨幅领涨，紧随其后的是昌隆墟市股指（1.4％）、美元指数（1.1％）、日元兑美元幼幅上涨0.1％；新兴墟市股指上周发扬弱于昌隆墟市，跌幅为-1.3％；而领跌的是IPE布油期货，跌幅达-7.5％，同样下跌的尚有标普-高盛商品指数（-5.6％）、恒生指数（-4.5％）、伦敦金现（-3.2％）、10年美债期货（-0.5％）。
国内方面，百姓币、国债期货幼幅走强，商品和股市走弱。上周领涨的是10年国债期货（0.7％）、商品紧随其后的是百姓币兑美元（0.4％）、中债总全价指数（0.1％），而领跌的是南华商品指数（-2.3％），同样下跌的尚有上证综指（-0.04％）。
比拟年头以后的环球大类资产价钱，恒生指数固然有所回调，但仍以9.5％的幅度领涨，涨幅较前的尚有昌隆墟市股指（8.0％）、标普500（7.0％）、新兴墟市股指（7.1％）、上证综指（5.6％）。而跌幅当先的是IPE布油期货（-7.2％）、同样下跌的尚有标普-高盛商品指数（-5.3％）。
归纳来看，上周大类资产发扬上：昌隆墟市股票>
美元>
中债>
百姓币>
美债>
新兴墟市股指>
商品>
贵金属；年头以后资产发扬为：昌隆墟市股票>
新兴墟市股票>
百姓币>
贵金属>
美债>
中债>
商品>
美元。
上周，环球股指涨跌互现。个中，涨幅前三是纳斯达克指数、印度SENSEX30指数和德国DAX指数，涨幅划分为3.31％、2.96％和2.06％；跌幅前三的是恒生指数、越南胡志明指数和巴西IBOVESPA指数，划分为-4.53％、-3.84％和-3.38％。从估值来看，上周恒生指数估值回落，但仍正在汗青中位数以上；道琼斯工业指数估值进一步回升到汗青70％分位数以上，巴西、俄罗斯、越南等新兴墟市股指处于汗青5％分位数操纵。
上周国内中幼盘股指回升，商品港股指数大幅回调。国内指数中港股指数产生显明回调，恒生中国企业指数、恒生指数和恒生科技指数跌幅划分为-4.97％、-4.53％和-3.72％。正在A股指数中，涨幅较高的是中证1000（2.79％）、中幼综指（2.31％）和中证500（1.48％），闭键为中幼盘指数，跌幅居前的是上证50（-2.19％）、超大盘指数（-1.92％）和沪深300代价指数（-1.91％），闭键为大盘指数。比拟差异品格和周围的指数，上周中幼盘指数显明超大盘指数，生长优于代价。
恒生科技回升至汗青相对高位。港股指数估值固然回落，但恒生科技指数仍正在汗青相对高位。A股指数中，生长指数仍正在汗青70％分位数操纵，然而代价指数和超大盘指数仍正在汗青10％分位数以下。
上周A股行业涨跌互现。31个申万一级行业中有18个上涨，个中领涨的行业是汽车、估量机和国防军工，涨幅划分是5.72％、4.80％和3.86％，闭键受益于汽车促消费策略，以及ChatGPT、信创等观念灵活。受益于原原料涨价，有色、石化等资源股也坚持上涨。春节时期出行和消费灵活，农林牧渔、纺织打扮、社会任事等也坚持幼幅上涨。下跌的行业中，银行、非银金融和家用电器领跌，跌幅划分为-2.69％、-2.28％和-1.78％。
行业估值职位分裂显明。汽车行业估值进一步回升至汗青95％分位数以上，农林牧渔、社会任事估值也正在汗青90％分位数以上，非银金融估值回落至汗青中位数以下，有色金属、石油石化等资源股固然估值有回升，但仍正在汗青10％分位数以下。
一直往目标来看，上周上证综指和沪深300换手率显明升高，划分已往一周的0.57％和0.38％进一步上升至0.75％和0.47％。两融余额上周由降转升，当周环比加多0.7％。北向资金净流入为341.79亿元，固然较前一周有回落但仍正在高位，连绵第12周净流入，截至2月3日，本年北向资金净流入已达1467.11亿元，已超2022年终年程度。
从股债性价比来看，中下盘股债性价比回落。上周股指涨跌纷歧，股债性价比也随之改变，个中，沪深300ERP从5.35％回升至5.43％，中证1000ERP从0.42％回落至0.35％；创业板指ERP从-0.58％回落至-0.56％，中幼盘指数ERP从1.62％回落至1.59％。
上周比拟节前（1/20-2/3）各克日的国债和国开债收益率普及下行。10年期国债收益率下行3.9bp至2.89％，10年期国开债收益率下行3.1bp至3.05％。短端的1年期国债利率下行1.4bp，1年期国开债利率下行0.4bp。克日利差方面，10Y-1Y国债利差缩窄2.4bp至74.4bp，3Y-1Y国债利差幼幅走阔0.1bp至37.4bp；10Y-1Y国开债利差缩窄2.8bp至74.9bp。商品
从价钱发扬看，利率债、信用债净价指数普及回涨，涨幅划分为0.07％和0.07％，个中中债国债净价指数上涨0.03％，但年头至今已累计跌去0.31％；企业债净价指数上涨0.06％，年头至今累计上涨0.09％。别的，钱币基金指数上涨0.07％。
中资美元债方面，节后一周各闭键指数连接上涨，个中房地产美元债指数上涨2.21％，年头至今累计上涨12.1％。别的，金融债指数上涨0.95％，企业债指数上涨0.91％。
上周（1/27-2/3），欧美闭键经济体利率走势纷歧。受上周五非农就业数据超预期影响，上周10年期美债收益率先走弱后走强，最终上行1.0bp，但年头以后累计下行幅度仍有35.0bp。力量体育10年期欧元区公债利率下行8.8bp，10年期英国国债利率下行1.6bp。其他海表经济体方面，10年期日本国债利率上行1.8bp，10年期印度国债利率下行11bp。
上周（1/27-2/3），能源价钱大跌，贵金属、有色和玄色价钱也普及走弱，农产物期货则大个别上涨。个中，CBOT幼麦涨幅当先（1.9％），紧随其后的是CBOT大豆（1.5％），CBOT玉米价钱庇护褂讪；NYMEX自然气价钱连接领跌（-23.9％），同样下跌的尚有ICE布油（-8.9％）、COMEX白银（-6.9％）、LME锌（-6.1％）、LME铜（-4.5％）、DCE焦煤（-3.9％）、SHFE螺纹钢（-3.0％）、COMEX黄金（-2.6％）。
国内Wind商品指数全体下跌-1.6％。各板块中，软商品以2.6％领涨，其余板块下跌。个中，非金属筑材板块跌幅最大，为-10.4％，能源（-4.5％）、焦煤钢矿（-2.7％）、化工（-1.9％）、贵金属（-1.8％）、有色（-0.9％）同样下跌。
美元指数先跌后涨，上周五非农数据揭晓后强势回升。美元指数先跌后涨收于103.00，较前一周大幅回升107个BP，这闭键是因为上周五非农数据强劲，接下来美联储加息仍不妨超预期，使得美元指数当天回升125个BP。跟着美元指数颤动，上周非美钱币也大白先升值后贬值的趋向，百姓币一度涨至1美元兑6.72百姓币，但跟着美元指数回升，最终报收1美元兑6.75百姓币；欧元兑美元上周报收1.0795，幼幅下跌0.68％；日元连接贬值，最终报收1美元兑131.18日元。
