力量体育原糖：5月原糖期价高位横盘后回落。方今巴西压榨稳步推动，北半球受气候影响受亲热眷注。2023/24榨季截至5月上半月，巴西中南部区域累计入榨量为7896.8万吨，较旧年同期的6359.2万吨填补了1537.6万吨，同比增幅达24.18%；甘蔗ATR为118.39kg/吨，较旧年同期的117.67kg/吨填补了0.72kg/吨；累计造糖比为45.61%，较旧年同期的38.50%填补了7.11%；累计产乙醇36.74亿升，较旧年同期的31.53亿升填补了5.21亿升，同比增幅达16.52%；累计产糖量为406.3万吨，较旧年同期的274.5万吨填补了131.8万吨，同比增幅达48.04%。
国内：截止4月底，国共分娩食糖896万吨，同比淘汰39万吨力量体育。宇宙累计发售食糖515万吨，同比填补71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。5月农业乡下部估计2023/24年度我国食糖产量1000万吨。现货方面发售进度较好，月底产区现货报价7200-7240元/吨，月涨幅约240元/吨。配额内进口本钱约6480-6550元/吨，进口利润620-660元/吨；配分表进口本钱约8310-8400元/吨，表里价差1160-1220元/吨。
海闭总署颁布数据显示，2023年4月我国进口食糖7万吨，同比淘汰35.3万吨，降幅83.45%。2023年1-4月累计进口食糖101.63万吨，同比淘汰34.52万吨，降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累计进口食糖278.83万吨，同比淘汰40.29万吨，降幅12.63%。4月糖浆及预混粉进口量为17.92万吨，同比填补5.52万吨。1-4月合计进口量为48.97万吨，同比填补13.42万吨，增幅37.75% 。
幼结：5月原糖跟着巴西糖逐步上市，供应仓皇的形象有所松弛，将来眷注气候影响商品。方今原糖商场音书平常，巴西榨季初期气候影响压榨进度的题材逐步褪去，目前压榨进入到常态，将来供应将一连填补，压造原糖价值上行。备受眷注的口岸拥挤题目也值得眷注，远期商场较为忧愁厄尔尼诺气候关于北半球作物孕育的影响。国内方面容前表里价差超越1100元/吨，估计5-6月仍难有巨额进口，假设原糖价值调治到23美分/磅，对应配分表进口价仍高达7600元/吨。估计6月跟着原糖价值调治，国内也将有调治预期，但缺口存正在的情形下，估计价值调治幅度有限。将来挤出生意商库存后，仍需通过国内价值上行的办法告竣表里价差修复，不然扔储的预期将巩固，价值摇动性加大。眷注终端采购情形。
供应端：气候炒作逐步降温，但今年度国内新棉种植面积消重是不争的结果，供应端对棉价底部撑持仍正在。
需求端：4月我国纺织品及打扮内销数据仍旧较好，但新订单有逐步走弱趋向，需求端对郑棉价值驱动仍旧较弱。
进出口：4月纺服出口仍超预期，但进口棉及进口纱数目延续低位，打扮出口可延续性存疑。
国际商场方面：宏观扰动加剧，干旱大幅缓解，美棉价值摇动较大。本周美联储聚会纪要显示，美联储计划者对下月是否一连加息存正在观点不同，周五晚间颁布的美国4月主旨PCE物价指数同比涨幅超预期，6月再度加息25BP概率逐步填补，美元指数波动上行，受此影响，美棉价值上方承压较大。其它，美棉出口数据的逐步走弱也对美棉价值造成必然拖累力量体育。气候方面，近期美国降雨较多，美棉主产区德州干旱面积占比以每周5个百分点的速率消重，关于干旱的忧愁仍然逐步消退，但跟着降雨量的填补，美棉种植进度受影响较大，截至5月21日，美棉种植进度慢于旧年同期9个百分点，后续必要眷注美棉种植进度及6月美联储议息聚会结果。
国内商场方面：气候炒作逐步降温，需求端对郑棉价值驱动亏折，估计郑棉价值进入波动盘整阶段。5月中下旬阶段，关于气候身分的炒作仍然暂告一段落，方今商场缺乏新的炒作身分。从供应端来看，今年度新棉产量大幅消重根本已成定局，种植面积同比消重正在10%操纵，此前新疆受卑劣气候影响随后举办补种的棉区，补种后的孕育情形也不甚笑观，今年度供应端对郑棉价值底部的撑持会无间存正在。需求端由于目前处于纺织打扮消费淡季，且纱厂纺纱利润瓦解，高支纱出现尚可，中低支纱损失较大，后续订单有走弱趋向，需求端对棉价上行驱动力度亏折，估计郑棉价值进入波动盘整阶段，静待后续新的驱启航分指引。需延续眷注植棉区气候转折及下游需求复原情形。
