力量体育正在环球各大央行主导表汇往还市集数月之后，大宗商品市集不妨最先对分歧钱币走势发作更大的影响。
跟着北美和澳洲等地利率触顶期近，野村国际(Nomura International)、荷兰国际集团(ING Groep NV)和瑞银产业执掌(UBS Wealth Management)的计谋师们以为，大宗商品摇动与汇率走势之间的闭系性正在一年多以还初次回归。著名资管机构Loomis Sayles & Co.正押注于此趋向，拔取澳元和加元动作受益者。
来自瑞银产业的环球表汇和大宗商品主管Dominic Schnider吐露:“近几个月来，大宗商品和钱币往还市集的闭系性从新燃起。”他吐露，这种联络正在昨年被冲破，闭键由于分歧国度和地域间的利率差别阐述了更首要的功用。
天然资源出口占比相看待其经济而言较高的国度平日被称为具有商品钱币的国度。但近年来，大宗商品代价简直没有什么改变，由于投资者转而遵照美联储等央行加息幅度或者环球危险偏好来押注环球钱币市集。
加拿大元和挪威克朗便是一个例子。只管石油和自然气代价有所下跌，但加拿大元是本年阐扬最好的10国集团(Group-of-10 )成员国钱币之一，然然后者则是钱币阐扬最差的兴旺国度之一。固然化石燃料是两国的闭键出口产物，但加拿大央行和挪威央行正在过去一年中的加息幅度并纷歧律，他们分袂将基准利率上调了325个基点和250个基点。
智通财经APP理解到，这种动态情状正在过去的一个月跟着油价和自然气代价回暖，最先有了些许改变。因为原油出口大国沙特阿拉伯不绝减产，固然本年大批期间国际油价极其疲软，但正在6月份油价告终今岁首次以还上涨，而欧洲的能源供应大国——挪威的个人供应停滞胀励自然气代价正在6月份创下一年来最大单月涨幅。表汇往还市集对此做出了响应，挪威克朗同期升值幅度最大，其次是加元和澳元。
现在，正在欧佩克+减产以及沙特不绝特地减产的合伙胀励下，原油库存显示出最先降低的迹象。除了沙特和俄罗斯伸长及深化减产以表商品，美国也展现了原油库存降低的迹象。美国截至6月30日当周API原油库存淘汰近440万桶，远超市集预期的175万桶和前值240万桶。少少原油市集多头辩称，市集正逼近一个临界点，这将导致油价进一步飙升。
野村表汇计谋师Jordan Rochester吐露:“过去几周，欧元兑挪威克朗简直是‘一对一地’跟踪自然气代价，大宗商品相似是独一的驱动要素。”
正在6月份，挪威克朗与自然气的每周闭系性逼近完满数值——1.0，高于1月的0.25驾驭。以逐日油价策画，加元与油价闭系性则正在0.45驾驭，高于岁首的零驾驭。
然而，这并不料味着这些钱币的升值趋向是板上钉钉。闭键逻辑正在于市集仍正在闭怀经济没落危险，Bloomberg Intelligence以为，大宗商品代价本年的下滑势头正在2023年下半年取得阻止的期望迷茫，美联储不绝推迟减少计谋不妨会刺激周期性资源进一步触底。
但是，来自Loomis Sayles的基金司理Lynda Schweitzer 以为，市集激情已变得过于看空环球大宗商品，而且押注一朝环球利率远景光明，经济苏醒加上从新展现的大宗商品与国度钱币的闭系性将撑持澳元和加元。她目前持有两种钱币兑欧元的多头头寸。
“永恒来看，咱们可爱大宗商品钱币，”她正在接纳采访时吐露。“一朝咱们取得更真切的图景，咱们将看到更多的闭系性回归，跟着大宗商品产能受限，因而相应的钱币该当诟谇常好的投资。”
当然，环球各大央行的钱币计谋并没有遗失其至闭首要的名望力量体育商品。大宗商品代价仍将不得不与加息周期和股市投资激情相逐鹿，以惹起往还员的提神。欧元、日元和英镑等非大宗商品钱币本年不妨均告终走强，很多理会师估计这些国度的央行将进一步收紧计谋。
“目前有三种要素合伙胀励代价走势。”来自野村证券的Rochester吐露。“利率是一回事，股票和大宗商品则是另一回事。”
野村以为，这种动态显露正在加元身上——鉴于油价低迷，加元该当走弱，但北美股市不绝胀励加元上行。“假如油价掌权，美元/加元本该当已正在1.3750驾驭，而不是现正在的1.32驾驭。”Rochester吐露。正在加拿大央行出人意念地重启加息周期后，美元兑加元目前对正在1.32邻近勾留。
基准利率和危险激情引颈G10成员国钱币阐扬——岁首至今，G10钱币兑美元汇率
利率差别不妨是仍正在扭曲古板大宗商品钱币闭联的最昭彰要素，但著名投资机构BMO Capital Markets以为，其他少少首要要素也正在起功用。
“加元和挪威克朗动作大宗商品钱币的名望仍旧削弱，”BMO Capital Markets欧洲钱币计谋主管Stephen Gallo吐露。他指出，美国石油产量的相对增进更为强劲，不过各国正在竭力淘汰对化石燃料的依赖，以及环球最大范围主权基金——挪威主权基金用的是挪威克朗进货股票。
正在Gallo看来，美联储紧缩周期的力度进一步扭曲了大宗商品钱币与美元之间本已虚亏的闭系性。但他夸大，投资者仍可能正在这些钱币兑欧元等能源根本面较差的钱币时找到机遇。
这种往还正在新兴市集投资者中极端受迎接，但是这类钱币本年对大宗商品代价的摇动性不那么敏锐。南非兰特、巴西雷亚尔和智利比索的闭系性是正数，但诟谇常虚亏，约莫正在0.3到0.4之间。
然而，跟着环球表汇往还市集对美联储等央行紧缩周期的结果阶段邻近越来越有信念，美元指数不妨络续走软，荷兰国际集团(ING)计谋师吐露，届时将看到看待大宗商品市集发作更昭彰的影响。
“当美元最先一切走向下跌时，那么便是市集最先寻找机缘的工夫，”荷兰国际集团(ING)表汇计谋师Francesco Pesole吐露。他估计美元将正在本季度最先步入下行趋向。“某些大宗商品的阐扬将变得越来越首要。”他夸大道。
