力量体育正在系列前两篇和中，咱们出现，比拟商品指数期货，商品指数ETF领域更大，交投更灵活，侧面凸显了商品指数的摆设代价。可是，也存正在一类具备谋利属性的ETF，即杠杆、反向ETF。本文对海表杠杆、反向ETF作了梳理，总结少许值得国内鉴戒的体味。
表面、模仿和实证理会均解说，杠杆会加动，进而会对恒久复利收益变成苛格的损害，于是杠杆及反向ETF只适合短期谋利来往，不适合恒久资产摆设。
UCO和SCO是以原油指数为基准的两倍杠杆和两倍做空ETF。截止2023.8.1，UCO领域7.2亿美元，处分费率0.95%；SCO领域2.2亿美元，处分费率0.95%；2023年至今，UCO日均成交额7705万美元；SCO日均成交额4394万美元。
UGL和GLL是以黄金指数为基准的两倍杠杆和两倍做空ETF。截止2023.8.1，UGL领域1.8亿美元，处分费率0.95%；GLL领域1424万美元，处分费率0.95%；2023年至今，UGL日均成交额696万美元；GLL日均成交额254万美元。
总体来看，正向ETF比反向ETF领域更大，可是反向ETF换手更高，交投更灵活，进一步响应了杠杆及反向ETF的谋利属性。
2022年12月28日，中证商品指数公司颁布了中证商品期货指数，商品指数期货、商品指数ETF等挂钩商品指数的产物也呼之欲出力量体育。
商品指数正在海表已有必然的繁荣史乘，堆集了充分的实战体味，商品指数的编造本事为中证商品指数的计划供应了很高的鉴戒代价。
正在系列前两篇和中，咱们出现，比拟商品指数期货，商品指数ETF领域更大，交投更灵活，侧面凸显了商品指数的摆设代价。可是，有一类卓殊的ETF也是可能用于谋利的，即杠杆/反向ETF。
正在先容海表实在的杠杆及反向ETF之前，本节先声明为什么杠杆ETF具备短期谋利属性，而非通常ETF的恒久摆设代价。性质上来说，杠杆ETF通过杠杆加大了短期的震荡，同时也损害了恒久复利的收益。本节将从表面述明和一个假念的例子来声明这一点。
解析式中，指数上的项-σ2t/2示意，当σ和t变大，代价Pt偏向于更低，即高震荡损害恒久复利收益，于是咱们就从表面上说清晰杠杆ETF具备谋利属性，而不具备恒久摆设代价。
倘若资产初始代价是100元，第一天涨10%抵达110元，第二天跌8%抵达101.2元。加上两倍杠杆的线元；两倍杠杆做空的线。
可见假使标的资产总体上涨了1.2%到101.2元，可长短论杠杆依旧杠杆反向都跑输了标的资产，可见杠杆加剧的震荡正在复利下对收益变成了苛格的损害。
于是说，杠杆及反向ETF，只不过短期谋利的东西，而非恒久资产摆设的东西。
本节先容海表领域较大的杠杆/反向商品ETF，包罗两倍原油UCO、两倍做空原油SCO、两倍黄金UGL、两倍做空黄金GGL等商品，以及美国墟市最出名的杠杆反向ETF：三倍纳指TQQQ和三倍做空纳指SQQQ。
两倍原油UCO和两倍做空原油SCO的基准指数为彭博商品均衡WTI原油逾额回报指数BCBCLI，该指数由WTI原油近月、六月和十仲春三个合约等权均匀合成。
截止2023.8.1，UCO最新领域7.2亿美元，处分费率0.95%，2023年此后日均成交额7705万美元；SCO最新领域2.2亿美元，处分费率0.95%力量体育，2023年此后日均成交额4394万美元。（数据由来：Bloomberg）
咱们出现，从代价走势来看，UCO和SCO都弱于基准指数，与本文第二节所述相符，可见杠杆及反向ETF并不适协作恒久摆设，只适协作短期的谋利来往。
两倍黄金UGL和两倍做空黄金GLL的基准指数为彭博CMX黄金全收益指数BCOMGCTR，该指数复造了CMX黄金近月相接合约。
截止2023.8.1，UGL最新领域1.8亿美元，处分费率0.95%，2023年此后日均成交额696万美元；GLL最新领域1424万美元，处分费率0.95%，2023年此后日均成交额254万美元。（数据由来：Bloomberg）
黄金震荡较幼，但两倍杠杆后的UGL仍受高震荡影响而不行跑赢黄金指数很多，可见杠杆基金确实不适适用作恒久摆设。
三倍纳指TQQQ和三倍做空纳指SQQQ是美国墟市最出名也是领域最大的杠杆/反向ETF，其基准指数为纳斯达克指数NASDAQ。
截止2023.8.1，TQQQ最新领域188亿美元，处分费率0.75%，2023年此后日均成交额38.9亿美元；SQQQ最新领域46亿美元，处分费率0.75%，2023年此后日均成交额38.6亿美元。（数据由来：Bloomberg）
因为纳指近年来特地强势，三倍纳指TQQQ跑赢指数较多，但正在2022年的回撤中，纳指回撤约1/3，TQQQ更是回撤80%以上，这浩大的震荡彰彰是不行被恒久摆设资金所领受的，杠杆ETF依旧适合短期谋利来往。
归纳表2新闻来看，多头ETF领域更大，而空头ETF换手更高，交投更灵活，进一步响应了杠杆/反向ETF所具备的的谋利属性。
正在系列前两篇和中，咱们出现，比拟商品指数期货，商品指数ETF领域更大，交投更灵活，侧面凸显了商品指数的摆设代价。可是，也存正在一类具备谋利属性的ETF，即杠杆、反向ETF。本文对海表杠杆、反向ETF作了梳理，总结少许值得国内鉴戒的体味。
表面、模仿和实证理会均解说，杠杆会加动，进而会对恒久复利收益变成苛格的损害，于是杠杆及反向ETF只适合短期谋利来往，不适合恒久资产摆设。
UCO和SCO是以原油指数为基准的两倍杠杆和两倍做空ETF。截止2023.8.1，UCO领域7.2亿美元，处分费率0.95%；SCO领域2.2亿美元，处分费率0.95%；2023年至今，UCO日均成交额7705万美元；SCO日均成交额4394万美元。
UGL和GLL是以黄金指数为基准的两倍杠杆和两倍做空ETF。截止2023.8.1，UGL领域1.8亿美元，处分费率0.95%；GLL领域1424万美元，处分费率0.95%；2023年至今，UGL日均成交额696万美元；GLL日均成交额254万美元。
总体来看，正向ETF比反向ETF领域更大，可是反向ETF换手更高，交投更灵活，进一步响应了杠杆及反向ETF的谋利属性。
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